三大因素影响固定收益证券

　　现在我国市场上的固定收益类产品主要有国债、中央银行票据、企业债、结构化产品和可转换债券。从存量来看国债和央行票据构成了我国固定收益类证券的主体，可转债、结构化产品以及无担保企业债也正在快速的发展。

　　虽然同为固定收益证券，但是不同的产品结构和属性决定了它们不同的风险和收益。按照我国现在已有的固定收益证券的品种，可以把他们简单的分为4 类：一、信用风险可以忽略的债券，包括国债，央行票据，金融债和有担保的企业债；二、无担保企业债，包括短期融资券和普通无担保企业债；三、混合融资证券，包括可转换债券和分离型可转换债券；四、结构化产品，包括信贷证券化，专项资产管理计划和不良贷款证券化。

　　通过比较可以发现，影响我国现有固定收益证券收益和风险的因素主要有三类：市场利率、标的证券和信用利差。

　 收益来源 风险 流动性

无信用风险类债券 持有期利息收入，市场利率的下行导致的价格上升和较强的变现能力蕴含的盈利机会 市场利率风险 总规模大，流动性

无担保企业债 持有期利息收入，市场利率的下行和信用利差的缩减导致的价格上升 市场利率风险和信用风险以及由信用风险导致的流动性缺乏风险 流动性随信用风险变化较大

混中融资证券 标的证券价格的变动导致的价格上升和派息 标的证券价格流动风险 交易所上市，流动性较好

结构化产品 持有期利息收入和市场利率的下行导致和价格上升 市场利率风险和信用风险 流动性最差，银行间产品几无流动性